眾泰要“咸魚翻身”了？

近日，眾泰發(fā)布多個公告，稱金華中院裁定批準(zhǔn)《眾泰汽車股份有限公司重組計劃》，并終止眾泰汽車股份有限公司重整程序，并宣布了新制定的重整計劃。重點(diǎn)有兩個：（1）眾泰將得到8億元資金用于支付重整費(fèi)用、償還債務(wù)、補(bǔ)充公司流動資金；（2）眾泰將重整品牌，未來布局中高端新能源汽車市場。

眾泰迎來了重整投資人，它要“咸魚翻身”了嗎？

從輝煌到破產(chǎn)清算 眾泰只用了4年

眾泰也曾風(fēng)光無限，一款T600賣得風(fēng)生水起，后續(xù)山寨保時捷的SR9更是讓眾泰名聲大噪。2016年眾泰累計銷量33.31萬輛，同比增長50%。原以為是開始，沒成想已是巔峰，眾泰在隨后的3年迎來斷崖式下滑，進(jìn)入2020年，眾泰就僅剩下千輛左右的銷量。隨著一系列資金鏈的斷裂，眾泰旗下多家子公司以及母公司被破產(chǎn)清算。

2020年6月，眾泰被實(shí)行“退市風(fēng)險警示”處理，股票簡稱由“眾泰汽車”變更為“*ST眾泰”，至此，眾泰“披星戴帽”，日漲跌幅限制為 5%。

奇怪的是，雖然眾泰在2021年并沒有賣出幾臺車，但*ST眾泰累計漲停板竟高達(dá)88個，堪稱年內(nèi)第一“妖股”，可見它到底有多受資本市場的認(rèn)可。

賣場失意 股市得意？

雖然眾泰的財報不好看，但它在股市上卻是另一番光景。截至12月3日收盤，眾泰汽車報收8.38元，相比起年初的1.16元，漲幅超過7倍，總市值169.92億元。眾泰股東總?cè)藬?shù)6.5萬戶，粗略估算人均賺15萬，錯過了這一波行情，就相當(dāng)于損失了一輛眾泰。這種嚴(yán)重偏離業(yè)績基本面的“妖股”表現(xiàn)，也讓眾泰收到多次深交所的問詢函、警示函，甚至被質(zhì)疑操控股市。

“白衣騎士”現(xiàn)身救眾泰

從上年的年底開始，眾泰就開始了它的重整之路，但過程無比坎坷。一開始眾泰與兩名投資人簽署《保密協(xié)議》，并與其中一家簽署了《意向協(xié)議書》，不過隨著年中兩名投資人的一終止一暫緩，眾泰的重整計劃陷入了停滯。

這期間，甚至還有傳聞吉利和威馬參與眾泰重組，不過最終雙雙否認(rèn)。

三個月后，眾泰終于迎來了自己的“白衣騎士”——江蘇深商。10月8日晚間，眾泰汽車股份發(fā)布公告稱，根據(jù)9月30日的投票結(jié)果，最終確定由江蘇深商控股集團(tuán)作為公司重整投資人，本次重整投資款為20億元。10月27日，眾泰再發(fā)公告，20億元重整投資款已全部支付到位。

“江蘇深商”何方神圣？

江蘇深商成立于2020年9月29日，僅比眾泰汽車公開招募投資人晚了六天，在它成立的這一年里，并無實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)開展，所以有人說，江蘇深商專為眾泰而來。

江蘇深商的法定代表人是黃繼宏，同時他還有一個身份——現(xiàn)任龐大集團(tuán)董事長。兩年前，龐大集團(tuán)深陷債務(wù)危機(jī)，游走在破產(chǎn)的邊緣，但在黃繼宏的操盤之下，龐大集團(tuán)僅花了兩年就成功實(shí)現(xiàn)“摘星去帽”，而黃繼宏也成為了龐大集團(tuán)的實(shí)際控制人。

彼時彼刻，恰如此時此刻，黃繼宏操盤眾泰重整，自然是熟門熟路。

在黃繼宏間接或直接控制的72家企業(yè)里面，絕大多數(shù)都與汽車租賃以及道路客運(yùn)服務(wù)相關(guān)，其中4家企業(yè)主營業(yè)務(wù)涵蓋新能源汽車技術(shù)的研發(fā)、智能網(wǎng)聯(lián)以及車聯(lián)網(wǎng)等方向，而龐大集團(tuán)，則是曾經(jīng)國內(nèi)最大的經(jīng)銷商集團(tuán)。

到這里，黃繼宏及其背后集團(tuán)的汽車布局便能一窺到底。在接盤了眾泰汽車之后，江蘇深商就能形成了一個相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

目前它的模式和曾經(jīng)的恒大汽車很像，恒大汽車一度擁有國能汽車和廣匯集團(tuán)，前者是核心競爭力薄弱的主機(jī)廠，后者同樣是汽車經(jīng)銷商巨頭，兩家的配置不能說毫無關(guān)系，只能說一模一樣。不過，恒大汽車早早就退出了廣匯集團(tuán)，汽車業(yè)務(wù)現(xiàn)在也是一地雞毛。

眾泰到底有什么吸引力？

爛船也有三斤釘，眾泰集團(tuán)雖身陷囹吾，但家底豐厚，其擁有“傳統(tǒng)燃油車+新能源汽車”雙重生產(chǎn)資質(zhì)，其中的4張新能源生產(chǎn)牌照，更是多少造車新勢力求之不得的東西。此外，眾泰在新能源賽道上的專利超過1500項，里面更涵蓋了氫能源，實(shí)力還是有的。

眾泰更擁有浙江金康基地、金華基地、杭州臨安基地、湖南長沙基地等9大生產(chǎn)基地，工廠和土地的儲備量非常可觀，巔峰期30萬的體量放之國內(nèi)，能達(dá)到的也是寥寥無幾。

上市“殼資源”也是眾泰的重要財富，如今赴美上市的大門被關(guān)上，國內(nèi)主板上市的門檻極高，想上科創(chuàng)板也是困難重重，當(dāng)初威馬就是在科創(chuàng)板上市遇阻，才有意參與眾泰的重整業(yè)務(wù)，從而借殼上市。

雖然威馬官方否認(rèn)了，但據(jù)了解，今年8月*ST眾泰對外披露參與公司重整的3家意向投資人中，就有一家名為“上海鈦啟汽車科技合伙企業(yè)（有限合伙）”，其控股股東上海德兆汽車科技有限公司的代表法人是杜立剛，而杜立剛又同時是威馬汽車的聯(lián)合創(chuàng)始人兼CFO，為了什么不言而喻。

最后就是眾泰的知名度，雖然現(xiàn)在它的名聲常與“山寨”、“質(zhì)量差”等相掛鉤，但“黑紅”也是紅，既有的知名度能讓它快速回歸市場。

這種“拎包入住”的體驗無疑能讓新的入局者少走很多的彎路，尤其是那些“跨行”的玩家。

眾泰想怎樣重整？

眾泰公告的重整計劃中顯示，它有兩項重點(diǎn)：（一）恢復(fù)優(yōu)化傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；（二）布局網(wǎng)約車市場，打造出行生態(tài)系統(tǒng)。最亮眼的當(dāng)數(shù)眾泰表示要布局中高端新能源車市場。

2021年下半年，新能源車市場迎來一波大爆發(fā)，12月1日一到，多家廠商就迫不及待地公布自己的11月新能源戰(zhàn)績，“蔚小理”已經(jīng)在這片市場中廝殺了出來，其中小鵬汽車最好賣的反而是P7而非售價更低的G3/G3i，則能很好地反映出斐然成績的背后，是中高端新能源車市場的強(qiáng)勢，眾泰想要布局中高端新能源車市場，并非天方夜譚。

在新能源車的C端市場上，目前呈現(xiàn)出一種“啞鈴式”的現(xiàn)象，銷量好的一頭是售價偏高的中高端市場，另一頭則是以五菱宏光MINI、零跑T03為首的主打低端市場的微型車，所以在眾泰的重整計劃中，就有提及到“聚焦消費(fèi)熱點(diǎn)，推動微型電動車下鄉(xiāng)”。

此外，B端市場也是新能源汽車的一大發(fā)力點(diǎn)，哪吒汽車正是憑著這方面的優(yōu)勢，從造車新勢力中的突圍而出，眾泰無疑也想抓住這個機(jī)會，而黃繼宏又確實(shí)在出行、租賃市場有著得天獨(dú)厚的資源和優(yōu)勢。

可以說，江蘇深商參與眾泰的重整計劃是有全面布局的。

真的想造車 還是又一個龐氏騙局？

雖說眾泰有相對完整的重整計劃，但按照現(xiàn)在眾泰的債務(wù)情況，不是8億還是20億就能解決的，何況造車的周期長，這些錢根本就是杯水車薪。既然如此，是不是直接從股價中來錢會更快一點(diǎn)？

黃繼宏操盤的龐大集團(tuán)，雖然兩年時間就摘星去帽，并實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但財報顯示，龐大集團(tuán)之所以能盈利，是因為它變賣資產(chǎn)，包括出售4S店和處置龐大集團(tuán)的商業(yè)用地，主營業(yè)務(wù)的增長乏力，龐大集團(tuán)的造血能力依然存疑。

這時，筆者自然對眾泰的重整計劃產(chǎn)生質(zhì)疑，它又是否會跟當(dāng)初的恒大汽車那樣？股票一飛沖天，但實(shí)車還一輛沒有，最后只剩下一地雞毛。

編輯說：經(jīng)過一年的重整，眾泰終于畫上了階段性的句號。重整計劃看似合情合理，但江蘇深商一來是“跨行”玩家，二來造車“燒錢”，所以到底是真的造車還是另有玩法，目前下定論還為時尚早。